人民币进入无可回避的新常态

人民币兑美元汇率在2016年见7应该悬念不大不过对一篮子货币在正常情况下则估计相对处于强势

自从布列顿森林协议破灭之后很少有一个国家的国民能够像中国人那样很长时间不必关心汇率的1997年亚洲金融危机开始人民币汇率曾经长期地盯住美元汇?#39318;?#21183;2005年汇率改革后人民币对美元开始升值这个对出口企业影响颇大但是对寻常百姓则冲击不大由于明的暗的人民币一直跟随美元汇?#39318;?#21183;而动国人提起汇率绝大多数时候指的是人民币兑美元汇率

2015年对于人民币汇率是一个划时代的年份8月人民币汇率突然贬值改变了国人对人民币长期升值的预期人民币正式转入贬值周期12月中国人民银行推出CFETS人民币汇率指数人民币正式转盯一篮子货币

推出CFETS人民币汇率指数的时机选在人民币加入IMF的SDR货币篮子之后在美国联储启动加息周期之前表明中国既要顾及国际形象但又不愿意再次?#35805;?#22312;美元战车上如前两年那样跟随美元升值最后出口商吃尽苦头毕竟中美经济的货币环境与国际竞争力不同货币政策的趋势甚至是反向的主动与美元脱?#24120;?#33021;为自主的货币政策开辟出运作空间

应该说CFETS人民币汇率指数?#23578;ͣ?#26356;多地?#20174;?#30528;央行试图改变汇率形成机制为人民币汇率双向浮动和更大的汇率浮动空间制造基础同?#24065;?#22312;引导市场和舆论将关注点由盯单一货币移向盯一篮子货币这是人民币国际化大战略中的一环其意义大过简单的升值或贬值

不过无可否认央行此时此刻在为人民币对美元贬值铺路中国的经济基本面与美国不同在下行周期中汇率出现贬值很正常只是国人已经习惯了对美元的汇率同步节奏而?#20063;?#32463;意间对汇?#39318;?#21183;还附有一些政治上的猜测推出CFETS指数只是一项技术性安排不过可能成为历史上的里程碑人民币对美元终于脱钩了不过美元/港币仍将在货币篮子中权重依然很高与一篮子货币暂时挂?#24120;?#30452;至最终汇?#39318;?#20027;浮动

在可预见的将来中国经济仍会面临各种挑战而美国启动了货币环境正常化的程序人民币兑美元汇率在2016年见7应该悬念不大不过对一篮子货币在正常情况下则估计相对处于强势如果经济?#20013;?#19979;滑货币财政政策对经济的刺激力有不逮则汇?#25910;?#31574;在2016年被用作反周期政策工具的机会不小?#23433;ο家?#31726;子货币不是机械地按篮子货币汇率指数的变化来调整人民币汇率还需要将市场供求关?#24213;?#20026;另一个重要的依据再加上必要的管理最终形成灵活浮动的汇率

汇率波动在现代经济中实在是司空见惯的现象只是长期地盯美元政策之下国人对此不太习惯央行在汇市上有时给人以首尾难顾的感觉企业也缺乏汇率对冲的习惯市场上更需要有效对冲的产品在后盯美元时代汇率波动是危也是机更是无可回避的新常态

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